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積極應對海外疫情擴散新沖擊

作者:巴曙松(北京大學匯豐金融研究院執行院長)點擊次數:516   發布日期:2020-05-06

核心提示:中國經濟有更大的政策空間,需要及早布局。

 

目前,國際資本市場對于疫情日益表現出恐慌的情緒,這種恐慌在初期可能表現為國際金融市場的下跌,但是必然也會逐步傳導到實體經濟層面。

疫情對中國的影響同樣不容忽視,特別是海外疫情擴散也會影響到中國出口需求的恢復。積極應對疫情沖擊,中國經濟有更大的政策空間,需要及早布局。

從貨幣政策來看,全球大范圍降息進一步拓寬了國內貨幣政策操作區間,不排除未來央行可能采取穩健偏寬松的貨幣政策,繼續加大逆周期調控的力度。未來中國貨幣政策的走向,將在適度寬松的同時引導LPR的下行,降低企業融資成本,保持市場預期的相對穩定。

從財政政策來看,應在減稅降費、財政貼息的基礎上,通過發行專項債和擴大債券額度支持大型基礎設施建設。2020年基建投資,需要同時考慮“舊基建”與“新基建”,尤其是以人工智能、工業互聯網和物聯網為主的“新基建”可能迎來大幅度增加,這些“新基建”當前的規模相對有限,但是有助于推動未來中國經濟的轉型。

中國的城市化空間依然較大,同時中國也正在進入到一個以城市群為主體的城市化推進階段,應通過推動農地使用改革以及將農民工逐步納入城市,推動城市群的發展,釋放中國城市化進程中的內需潛力。

從產業政策來看,金融市場波動是對實體經濟現狀和預期的反應,產業鏈變遷直接決定了實體經濟的表現。相對于金融市場,未來應更多關注疫情沖擊對全球供應鏈和產業鏈的影響。

在產業鏈方面,短期疫情影響企業盈利,長期看會影響全球產業鏈布局。以湖北省為例,該省是全球汽車及零部件、生物制藥和光電子通信等產業鏈條的重要組成部分,其經濟的階段性短期停擺使得電子、原料藥和醫療器械等行業面臨較大壓力。

另外,中美貿易摩擦和勞動成本上升也是影響產業鏈布局的重要因素。從外部環境看,中美貿易摩擦雖然已達成第一階段協議,但未來可能出現變數,直接影響全球產業鏈布局。未來中國政府著眼點在于積極穩定產業鏈,防止逆全球化對經濟帶來沖擊。疫情在海外蔓延,部分國家可能出現民粹主義抬頭的情況,在經濟政策上表現為對已布局的全球產業鏈進行撤資。

面對全球產業鏈可能的變遷,從短期來看需要穩定并擴大內需,減輕對經濟帶來的短期沖擊;從長期來看,要抓住機會迅速適應疫情給全球經濟帶來的新格局,培育生物制藥、醫療和“新基建”等新的經濟增長點,彌補醫療資源不足,補充疫情期間暴露出來的各種投資短板。

從就業政策來看,未來就業政策應發揮更加積極的作用,例如鼓勵中小企業發展吸納更多的勞動者就業,做好重點群體就業工作和加強技能培訓提升就業質量等。(支點雜志2020年5月刊)

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